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为何欧美抗击通胀难言胜利

2024-02-07 23:46

据英国《金融时报》网站2月4日报道,在真人ag通胀持续减弱的背景下,世界各地的央行官员们已开始为降息做准备。但正如美国就业数据所显示的,火热的劳动力市场成为阻止他们实现2%通胀目标的最大潜在障碍。

美国康奈尔大学经济学家埃斯瓦尔·普拉萨德说,对各国央行而言,2日公布的数据使宣布抗通胀之战取得胜利成为“一个令人担忧得多的”决定。他说:“现实是,在存在这些压力的情况下,除非生产率增长保持强劲,否则持续抑制通胀将是非常困难的。”

报道称,不可否认的是,通胀状况已经有了相当显著的改善。一年前,美联储和其他央行曾处于“残忍”的加息过程中,当时有人担心加息将促使经济陷入衰退。

在德国法兰克福,欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德1月25日作出积极表态,宣布“去通胀进程”正在生效:欧元区的总体通胀率目前为2.8%,与欧洲央行设定的2%目标差距不大。

英格兰银行(央行)行长安德鲁·贝利1日在伦敦对记者说,在英国的通胀率在6个月内降低一半至4%后,他正在看到“通胀方面的好消息”。

东方汇理投资研究所全球宏观经济学主管马哈茂德·普拉丹认为,通胀目前“呈明确的下降趋势,我们会看到央行今年大幅降息,这只是时间问题”。

他还说:“出于谨慎考虑,央行官员们希望再稍稍多等一阵儿,但我预计美联储、欧洲央行和英格兰银行都将在今年年中降息。”

报道指出,这个“去通胀”故事的持续进展将在很大程度上取决于劳动力市场的命运。尽管通胀最初的下降是由外部因素推动的,但目前的进展有赖于更为艰巨的抑制内生性物价上涨的任务。如果就业和工资增长一直过于强劲,这项任务将变得更加困难。

经济学家们指出,要挤掉物价过度上涨的最后残留物,可能需要政策制定者继续实施强硬的政策,以便进一步抑制需求。

这完全反映出数个月来一直困扰着各国央行官员的一个问题:在努力将通胀率降至2%目标的进程中,事实是否会证明“最后一英里”是最难的部分?如果真是如此,央行将不得不在降息前格外保持耐心。

在主要央行中,美联储官员们始终表现得最不担心难以完成抗通胀旅程的最后阶段。

而拉加德则一直警告称,在现阶段即便是讨论可能的降息都“为时尚早”——关键原因是薪酬不断上涨。欧洲央行和其他央行担心的是,工人们将会要求大幅加薪,以恢复他们在最初的物价上涨阶段丧失的购买力。随着这种增长的消费能力进入经济,它将引发新一轮的物价飙升。

和美国的情况一样,这些担忧得到了欧元区劳动力市场令人意外的韧性的支撑。欧元区去年12月的失业率继续处于6.4%的创纪录低点。许多企业——尤其是服务业企业——仍在抱怨劳动力短缺是制约生产的主要因素。

其他通胀“上行风险”引发的担忧则令央行官员们越发谨慎。一个显而易见的风险来自冲突不断的中东地区;胡塞组织袭击红海船只导致航运中断被广泛认为是可能令通胀升至高于预期水平的一个因素。鉴于这条贸易路线对于来自亚洲的进口商品具有重要意义,欧洲似乎尤其容易受到影响。